邱国鹭:部分核心资产估值依然合理

时间:2019-09-12 来源: 湖北在线

8月30日,“新资产管理时代”和“全国信用证券2019金牛私募股权论坛暨第十届中国私募股权投资颁奖典礼”由中国证券报和国信证券在上海召开。高仪资产董事长兼首席执行官邱国禄在主题演讲中表示,随着越来越多的人涌入核心资产,核心资产的估值普遍提高,但部分核心资产仍然合理估值。在当前全球低利率环境下,国内外的不确定性显而易见,但没有必要过分担心。目前,高仪资产对中国经济的长远发展充满信心。部分不确定性已反映在市场定价中。投资者需要做的是选择合理的估值公司并进行合理分配。

核心资产有四大支持

邱国禄认为,核心资产具有以下特点:龙头企业;有核心竞争力;与竞争对手相比显着优势;随着经济的发展,行业的市场份额越来越大,而行业则反映出集中度增高的情况等。为什么这些公司在过去的四五年里为投资者带来了丰厚的回报?他们能否在未来继续为投资者带来丰厚回报?他们的价值是否已被高估?

针对上述问题,邱国禄认为,首先要了解为什么过去四五年的核心资产会产生过高的回报。他认为答案有四种。首先,在2015年上半年,当整体市场相对泡沫时,当时领先公司的估值合理甚至被低估,这使得它们起点较低,估值恢复的空间较大。其次,在中国经济增长放缓的过程中,突出了龙头企业的优势。第三,技术的普及已经形成了核心资产的长期利好。最后,外国A股投资的比例有所增加,外国投资者在不熟悉市场时倾向于布置大盘股和领先公司。

核心资产将有所区别

针对“有些人认为目前的领先或核心资产已经高度重视,类似于2015年上半年或2013年的小型股票”,邱国禄认为这种理解是有偏见的。他说,目前的大部分核心资产估值合理,结构不同,有些被高估,但有一小部分被低估。其中,业绩良好的龙头企业还比较合理。然而,在市场的热情和赚钱的效果下,每个人都接受了,“核心资产”被相对高估了。

“现在每个人都在谈论市场的不确定性。在全球低利率和负利率环境下,各种不确定因素都凸显出来。我们认为,尽管中国经济面临一些挑战,但整体利好因素仍然存在。对中国经济长期发展充满信心。在此前提下,我们也对股市保持信心。“邱国禄说:“不确定性并不是坏事。当每个人都对未来不确定时,就会显示市场。风险已被部分消化。此时,我们能做的就是选择一家合理的估值公司并做一个合理分配。“

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